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國內鋁罐市場市佔率高達35％居第一名寶座、中國市場前六大的大華金屬。

其主要客戶皆是你我日常生活中都會接觸到的品牌分別為：

台灣方面的台灣啤酒、黑松、維他露、可口可樂等；

中國則有青島、燕京、雪花啤酒、多加寶等。

而大華長久以來始終專注在本業上的發展，

使其在鋁罐製造上擁有不可忽視的地位。

近幾年大華進入中國的布局也漸漸在競爭激烈的環境下撥雲見日，

因中國的啤酒業者在近幾年嚴重的殺價競爭之後，

市佔率最後出現了集中化的趨勢。

最後由前三大的業者囊括超過50％的市佔，

而這三大業者皆為大華客戶，也就是青島、燕京、雪花啤酒。

因此，大華也可望脫離近年的營運谷底，重啟成長的態勢。

除此之外，中國未來的啤酒包材限制使用玻璃瓶，

導向使用鋁罐的啤酒鋁罐化趨勢，也可望帶動大華的中概收成股地位。

如果比較各大包材如：寶特瓶、玻璃瓶等，

可發現唯有鋁罐才是可以100％回收再利用的容器，

還有玻璃瓶的碳足跡足足是鋁罐的兩倍，

這些題材也讓大華搭上近幾年的環保綠概念。

觀察大華的獲利能力，可發現大華長期處於成長的態勢，

近幾年則是受到中國的殺價競爭影響下滑，

但經過市場機制調整後，屬於前幾大廠的大華，未來可望脫離谷底。

看杜邦分析ROE確實受到淨利脫累下滑，

但原因同樣仍是受到殺價的影響，但2014年起有漸漸恢復的態勢。

大華現金流量控制得相當不錯，

因其有擴廠計畫因此投資現金流大，

但也控制在公司持續擁有自由現金流的狀態！

營收受惠中概收成長期向上！

EPS階梯式成長，唯去年略為下滑！

現金股利也頗大方，約為70％左右！

以2014年預估現金股利來看，目前也可望有接近6％的殖利率！

大華姜姓家族持有相當大的部分，

可知其對於自家企業相當樂觀並願與股東同在！

建議有興趣的投資朋友可已11.5倍本益比及6%現金殖利率設定為合理參考價位！

以上圖片來源為財報狗網站與網龍大富翁！

而分析皆為阿豹個人觀點分享，僅供參考，無推薦投資朋友買賣，投資應審慎評估！

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