阿豹的投資觀測站

又來到陸續公布去年2015年財報以及配發股利政策的時間點！

近年來又適逢低利率環境以及最近的負利率環境，讓台股成為全球市場的高殖利率概念寵兒！（目前台股殖利率約為4％左右）

但所謂高殖利率概念就容易發生價值投資陷阱，就是賺了股利；賠了價差！

至於怎麼趨吉避凶呢？

阿豹在殖利率越高越好？當心賺股利陪價差的高殖利率概念股一文中有提到！

並且搭配號稱選股照妖鏡的現金流量表一文來觀察，相信可以篩選到相對安全的真正高殖利率概念股了！

那麼對於上述內容阿豹就不再贅述，就切入正題來談談何謂殖利率64戰法吧～

在此先來簡單複習一下，殖利率的公式＝股利／股價

如果有追蹤阿豹的個股觀測文章的看官們，相信都會在文末看到建議的買進點都會寫6％殖利率左右當作買點！

因為根據我們對於台股所做的統計結果，只要在股票的殖利率8～10％買進股票時，幾乎就都不會虧錢了！

但是這個有一個問題，也就是真正的”好股票”也只有在金融海嘯時才會出現這麼高的殖利率，在一般多頭年下，因為市場資金的追捧，都會低於這個數字！

也因此如果投資朋友擁有過人的忍耐力！只專心等待金融海嘯的到來再買股票，那麼那也是一個非常棒且簡單的投資策略，更可以說是股票市場的必勝道理！

（不過通常在金融海嘯出現時，大部分的投資人應該都腳底抹油烙跑了吧@@）

回到正題，阿豹所寫的6％殖利率並不是一個死的概念，而是要去觀測每一檔股票的”股性”看看他們的高低點究竟落在哪個殖利率的區間內！

例如：有的股票可能高於6％就開始上漲、低於4％就開始下跌，因此我們就可以在這檔股票超過6％殖利率時買進，然後等待股價上漲，殖利率低於4％時賣出！

這便是阿豹愛用且相當簡單的殖利率評價法－阿豹稱其為

64天安…不是啦，是64戰法！

那至於怎麼把6％的殖利率轉換成股價呢？

其實非常簡單，假如一檔股票配2元的現金股利（在此只討論現金股利，股票股利是另外的估算法）

那麼它的6％殖利率就會是2÷6％=33.33元，所以當股價低於這個位置時就是我們可以進場佈局的時候了！

然後當股價上漲至4％賣出，也就是2÷4％=50元。這樣就創造了50％的報酬率了！

這時就會有投資朋友說哪那麼簡單？阿豹也會回答說，的確沒那麼簡單！

因為當股價跌至6％時，通常都是伴隨著相當多的利空，才會讓股價跌至這個位階！

但如果你選擇的是一檔經的起市場波動的好公司，並且是能如巴菲特所言抱持10年不會賣股票的心態（長期的概念）來買的話，相信你就不會隨著市場上上下下了！

而且因為你買進的點位是6％以上殖利率，那就算它繼續下跌，對你來說，反而越跌殖利率越高（要懂得資金分配），也可以單純領股利就創造出不錯的績效！

如果運氣好，該股票受到市場追捧而大漲，你也可以獲利了結，坐收資本利得！

還是老話一句：「下跌賺股息，上漲賺價差」！

最後阿豹就以融程電3416這檔股票來舉例吧～

融程電3416是工業用觸控液晶顯示器廠商，因屬於利基型的市場，所以擁有與一般觸控廠商截然不同的獲利！

融程電的毛利率超過30~40％！

從融程電的近8年殖利率走勢中可以看到，當殖利率高於6％時，就是接近其股價的低點，之後便反轉向上！

然後當殖利率低於4％時，就是它股價的高點！都會伴隨一波明顯的大幅下跌！

真是64戰法的典型股票！（這個部份是可以依據投資朋友自己的接受程度調整的！）

最後必須強調我們所看的股利政策都是去年的獲利所配發出來的，因此不保證今年和明年也能擁有一樣的股利！

因此在選擇股票的時，必須預估今年的獲利，才能抓出今年大概的股利政策，以此預估的殖利率來當成評選的標準，才不會踩到價值投資的陷阱了！

以上圖片來源皆為財報狗網站！

而所作之分析為阿豹個人觀點分享，僅供參考，投資朋友應自行審慎研究評估！

想要學習如何選出績優公司的股票？！

更多操作策略可以參考阿豹的全新著作

【做好三件事，從此讓股票為你工作】