阿豹的投資觀測站

台表科全名台灣表面黏著科技，顧名思義就是電子零組件的表面黏著技術（SMT）！

其中以TFT-LCD大尺寸薄膜液晶顯示器之PCB印刷電路板組裝加工為主（PCBA）！

也就是幫助上游廠商將DRAM、IC等零組件直接黏著至PCB印刷電路板上！

而其客戶囊括國內外所有知名的面板大廠，如：群創、友達、京東方、華星光電、三星等！

所以台表科受TFT-LCD面板產業的景氣影響甚鉅！

但台表科的好處就在於只要有電子產品的應用，就需要台表科的SMT協力！

所以在近年的液晶電視、NB、平板電腦成長趨緩下，沒有很明顯的大幅衰退現象！

不過台表科也有鑒於這個趨勢，開始陸續跨入智慧型手機市場！

除此之外，在大尺寸面板還擁有未來4K2K電視的發展趨勢，應是其未來的成長方向！

可以看到營收比重以大尺寸面板為主！

至於Light Bar組裝部分則是TFT-LCD用之LED燈條的組裝加工！

並在近期的節能概念下，成為其近年來的成長動能！

客戶同樣囊括國內外大廠，更在近期切入蘋果雙I、小米、以及車用面板！

並規劃電動機車模組組裝及製造、指紋辨識觸控板及智慧穿戴相關產品！

而台表科在經營策略上以貼近顧客生產基地提供產品及服務為主，因此其在生產據點可以說是相當豐富，以期給予客戶更加快速的供貨與交期。

EPS下滑趨勢，但因產品位於重要地位，因此仍有夠水準的表現！

雖然需要擴產與更新製程以就近服務客戶與技術增進，但可以看到台表科的自由現金流量幾乎仍是正數！控制的相當不錯！

近年來積極爭取代工不代料的模式，增加利潤！

惟可惜ROE不斷下滑！淨利增加的速度跟不上淨值！

因為股利政策都有配發股票股利，因此股本也不斷的膨脹！

2015年不再配發股票股利並拉高現金股利發放率！

此是否為公司對於未來的擴產資金需求下滑？亦或是擔憂未來的獲利跟不上股本的膨脹，所以不再配發股票股利來穩住獲利？為未來的觀察方向！

董事長夫婦兩人的持股比例就高達近8％，其他的大股東也多是長期投資的壽險基金等，其中還有全球最大的挪威中央銀行主權基金！可說是相當穩健！

而股價也反應去年的衰退與被大盤的崩跌連累，跌至歷史低點附近！

使得目前殖利率已經超過5％以上，已是台表科少有的高殖利率位置了！

最後聊聊最近很夯的OLED面板技術！

OLED為有機發光二極體，優點是本身就會發光與低耗電等等！

如果OLED單價成本持續降低，將會影響不會發光的LCD面板技術！

不過OLED目前的應用僅在小尺寸面板。

（三星、LG手機以及盛傳明年Iphone將採用等）

大尺寸的LCD將暫時不會受到影響。

因為OLED的缺點是壽命短、價格昂貴！

不適合使用於大尺寸面板的電視等等（沒人想要兩三年就換電視吧XD）

不過科技就是日新月異，

如果未來OLED克服了壽命與高價等問題，那麼就必須擔心會不會全面取代LCD了！

因此這將是對於TFT-LCD產業有興趣的投資朋友必須時時關注的議題了！

以上圖片來源為台表科年報、財報狗網站、網龍大富翁！

而分析皆為阿豹個人觀點分享，僅供參考，無推薦投資朋友買賣，投資應審慎評估！

想要學習如何選出績優公司的股票？！

更多操作策略可以參考阿豹的全新著作

【做好三件事，從此讓股票為你工作】